Национальное собрание Франции в четвёртую попытку протиснуло поправку I-3898 к бюджету 2027 года: 38 голосов за, 37 против, 25 воздержались. На повестке была идея облагать 31,4-процентным налогом (стандартная ставка на капитальные прибыли) операции, когда трейдер обменивает одну криптовалюту на стейблкойн — даже если деньги не выводятся в фиат. Сейчас такие обмены считаются беспошлинным свопом активов. Поправка должна действовать с 1 января 2027, но ещё может быть изменена или отозвана на дальнейших этапах парламентского рассмотрения бюджета.

Суть претензии законодателей понятна: трейдеры уходили от налога через свопы крипто-в-крипто, притворяясь, что не реализуют прибыль. Мотив честный — закрыть лазейку. Способ же выглядит как пиар-ход: поправка прошла почти в гробовой тишине (буквально один голос разницы), потому что прямо названа целью и обществом, и финансистами в парламенте.

Поправка применится только к стейблкойнам, признанным MiCA — европейским регуляторным стандартом для крипто-активов. Логика: если это е-money токены по определению ЕС, то это фактически вывод денег, хотя денег не было. Спорно, но в букве закона есть смысл.

Беда в том, что такой налог работает только если все торгуют на местных биржах. В ответ Франсуа Вольпоэ из Chainalysis уже предупредил: трейдеры просто уйдут на децентрализованные биржи и в оффшорные платформы. Это классическая история налогового регулирования крипто: если взимать его больнее, чем в соседних странах и на анонимных платформах, платить будут только добросовестные. Выигрыш для казны может оказаться иллюзией.

В контексте европейской регуляции это значимо: Франция идёт против тренда других стран ЕС, которые скорее пытаются привлечь крипто-инвесторов мягче, чем наказывать их. Германия, например, экспортирует налоговые льготы для удержания капитала. Франция же выбирает путь ужесточения именно в момент, когда рынок начинает оживать после многолетней волны регуляторного пессимизма.

Для российского бизнеса это имеет косвенное значение. В России стейблкойны и крипто-переводы уже блокируются на уровне банков, так что налоговые вычеты — не главная проблема. Однако для компаний, которые работают с международными инвесторами или ведут крипто-платёжные системы (вроде блокчейн-платформ для B2B-расчётов), французский прецедент даёт сигнал: европейские регуляторы постепенно закрывают все щели. Это усложнит лицензирование и операционную модель, если хотеть остаться легальным.

Поправка ещё не закон — есть время на изменения. Но если пройдёт в таком виде, это станет первым крупным европейским налогом на стейблкойны. Итог предсказуем: часть трейдеров адаптируется, часть уходит в тень, налоговая база растёт медленнее, чем ожидают политики.