Tenstorrent, стартап, сфокусированный на железе для инференса, закрыл раунд в $1,5 млрд при оценке $6,2 млрд. Это более чем удвоило валюацию компании с $2,6 млрд, которую она получила в конце 2024 года. Раунд возглавили Trace Capital (фонд, основанный co-founder Quiet Capital Беном Махдави) и Innovation X; в числе инвесторов также Cadence Ventures, Eclipse, Fidelity, SanDisk и T. Rowe Price.

Примечательно, что пять месяцев назад Tenstorrent получала предложения о поглощении от Intel и Qualcomm на сумму около $5 млрд — но компания решила остаться независимой. CEO Jim Keller, известный микропроцессорный инженер, объяснил это успехом в демонстрации: Galaxy-серверы Tenstorrent смогли запустить модели DeepSeek, что доказало жизнеспособность подхода. Новые инвестиции направят на масштабирование чипов, специально оптимизированных под open-weight модели и генерацию видео.

За последние годы open-weight AI-модели (вроде DeepSeek, Llama, Mistral) стали серьезной альтернативой закрытым сервисам. Это создало новый рынок для специализированного железа — если облачные GPU подходят для тренировки всего подряд, то для инференса открытых моделей можно делать более узкие, эффективные по энергии решения. Tenstorrent ставит именно на эту нишу, а не на прямое противостояние Nvidia в универсальном ИИ-железе.

Компания входит в волну стартапов, пытающихся отвоевать долю у Nvidia. Параллельно другой игрок, Etched (чип для инференса трансформеров), тоже получает интерес инвесторов на фоне оценок в $40 млрд и выше. Однако это еще не означает, что рынок готов финансировать любой чип-стартап — в основном инвестиции идут в компании с четким техническим преимуществом и доказанной работоспособностью на реальных моделях.

С практической точки зрения оценка $6,2 млрд выглядит более реалистичной, чем предложения Intel и Qualcomm: стартап показал, что его решение действительно работает, а не просто красивое в презентации. Тем не менее переоценивать шансы не стоит. Большая часть рынка инференса по-прежнему сидит на Nvidia, просто потому что экосистема и софт там отработаны. Tenstorrent должна будет не только делать хорошие чипы, но и убедить инженеров переписывать код и менять инструменты — это долгая работа.

Для российского бизнеса сценарий Tenstorrent релевантен в разных контекстах. Компаниям, работающим с open-weight моделями локально или в облаке (generative-содержание, обработка видео, спецсистемы), можно будет через пару лет рассчитывать на более дешевый инференс на железе типа Tenstorrent, чем на Nvidia A100/H100. Для контента — видеогенерация, автоматизированная обработка материалов (примерно то, что делает AI Studio) — специализированное железо под open-weight модели окупится быстрее. Для платежных и смарт-контрактных сценариев (Signum/SIGNA) это менее критично, но снижение стоимости AI-инвесфраструктуры в целом расширяет рынок клиентов, готовых к автоматизации.

Главное — осторожнее относиться к громким оценкам чип-стартапов. Пока Tenstorrent доказала, что ее решение работает на конкретных моделях, но масса-производство чипов, поддержка, интеграция с софтом — это совсем другой уровень сложности. На индустрию это давление работает в хорошую сторону: лишний конкурент Nvidia всегда побуждает и саму Nvidia быть более гибкой с ценами и функционалом.