Венчурный капитал находится в состоянии перестройки, и это видно невооружённым глазом. ИИ ускорил цикл масштабирования стартапов, изменил аппетиты инвесторов и переломал правила игры на пути от раунда Series A до IPO. TechCrunch решил посвятить этому отдельный трек на Disrupt 2026 — не просто панели, а специальную программу StrictlyVC, где инвесторы, LP и основатели поговорят без фильтра о том, как сейчас работает индустрия.
Программа построена вокруг трёх болевых точек. Первая — IPO стал более дисциплинированным. Если раньше компании шли на публику на основе топ-лайна и блеска, то теперь инвесторы ломают голову над governance, притворством и реальным профилем роста. Выступающий от ICR будет обсуждать, что сегодня действительно делает компанию готовой к листингу и какие решения года назад определяют успех выхода сейчас. Это актуально: в этом году рынок IPO оживился, но компании с мутными метриками попадают в ступор. Вторая точка — семейные офисы. Они стали одним из самых быстрорастущих источников венчурного капитала: гибче, чем традиционные LP, но иногда влезают в сделки без должного анализа. На сессии обсудят, как семейные офисы выбирают ставки, работают ли они рядом с VC или конкурируют, и почему для основателей это всё более привлекательный источник капитала.
Третья точка — сама индустрия венчура испытывает давление. LP переосмысляют, кого финансировать: молодых менеджеров или проверенных, как оценивать концентрированный риск на ИИ, когда все кладут деньги в одно место. При этом венчурные фирмы конкурируют острее, чем когда-либо, за сам доступ к капиталу LP. Это не просто разговор о том, «куда течёт деньги», а именно о переформатировании цепочки: кто даёт, как даёт и что теперь требует.
Контекст важен: два года назад венчур казался переполненным предсказуемостью и однообразием. Фонды инвестировали в копии друг друга, LP вкладывались по инерции. ИИ взорвал эту систему — новые стартапы лопаются как попкорн, валюация кажется безумной, но компании действительно растут быстро. Вместе с тем публичные рынки остыли, и это заставило инвесторов сосредоточиться на том, какие компании смогут выжить и на чём заработают реальные деньги. IPO окно потихоньку открывается, но теперь туда не впустят любого, кто выглядит блестяще в презентации.
Для российского бизнеса это имеет косвенный, но явный смысл. Хотя российские фонды и основатели не участвуют в этих обсуждениях напрямую, тренды здесь закладывают глобальный курс: как лучше готовиться к привлечению капитала, какие метрики на самом деле интересуют серьёзных инвесторов, как структурировать бизнес, чтобы к моменту готовности не переделывать всё заново. Отечественные стартапы, которые работают в облачном софте, аналитике данных или автоматизации бизнеса, примерно по тем же критериям оценивают инвесторы, — и разница только в том, на каком этапе они получают первый раунд и кто в нём участвует.
StrictlyVC пройдёт 14 октября в San Francisco, в промежутке между основными сессиями Disrupt на стадиях индустрии. Речь идёт о формате инвестора: допускаются далеко не все, нужен специальный pass, и это именно то, для чего инвестор или фонд едят на конференцию — не слушать keynote от CEO, а поговорить с теми, кто распределяет капитал и знает, как устроена машина изнутри. Билеты продаются до 25 сентября со скидкой 200 долларов.