Криптовалютный рынок переживает мощный двухдневный отскок на фоне масштабной волны ликвидаций. Биткойн, эфир и Solana растут синхронно, поскольку трейдеры, ставившие на снижение цен через короткие позиции, спешно закрывают убыточные контракты. В четверг был зафиксирован рекордный суточный объём закрытия шортов — показатель, который не повторялся с 2021 года, а в пятницу волна продолжилась, добавив ещё $1 млрд к закрытым позициям. Совокупный объём двухдневных ликвидаций достиг $3,8 млрд.

Такие резкие движения — стандартный сценарий на волатильных рынках. Когда цена резко скачет вверх на 10-20% в течение нескольких часов, шортеры оказываются в убытке. Их позиции автоматически ликвидируются либо по стоп-лоссам (если они установлены), либо они сами спешат выкупать токены обратно, чтобы минимизировать потери. Это создаёт дополнительный спрос на активы и ещё больше разгоняет цену вверх — так называемый feedback loop, или короче, шортовой сдавливание (short squeeze).

Масштаб нынешней ликвидации указывает на то, что на рынке была скопилась значительная плотность шортовых позиций на уровнях, где они и закрылись. Это может означать несколько вещей: либо крупные игроки недавно открывали шорты в расчёте на снижение и просчитались с направлением, либо розничные трейдеры на фьючерсных платформах (Binance, Bybit, OKX и аналогичные) массово занимали короткие позиции и переоценили свою правоту. Четверговый рекорд, не повторявшийся с 2021 года, намекает на то, что пик скопления шортов был именно тогда, а не раньше.

Важно понимать, что такие волны ликвидаций — это краткосрочный эффект, а не сигнал о долгосрочном тренде. После того как основная масса шортов закрыта, спрос, который они генерировали, пропадает. Рынок может замедлиться или развернуться обратно в течение часов или дней, в зависимости от того, поддерживается ли рост фундаментальными факторами (реальные новости, притоки капитала, макроэкономика) или это была чистая техническая волна на истощении шортов.

На российском рынке такие моменты можно использовать в нескольких направлениях. Крупные трейдеры и хедж-фонды внимательно следят за данными по ликвидациям (они публикуются в режиме реального времени на CoinGlass, Liquidations.com и аналогичных сервисах) как сигнал волатильности. Компании, работающие с крипто-ликвидностью (например, платформы типа Signum для смарт-контрактных позиций), могут использовать такие данные для оптимизации маршрутизации ордеров. Медиа и аналитические сервисы — включая наши инструменты для мониторинга блокчейна и трейд-аналитики — получают повод для детального разбора подобных событий для своей аудитории.

Масштаб ликвидаций также важен для понимания общей структуры рынка. Если $3,8 млрд закрыто за два дня при дневных объёмах торговли в $20-30 млрд, это говорит о том, что шорты составляли значительную часть открытых позиций на фьючерсах. Когда доля шортов растёт относительно лонгов, рынок становится более хрупким — любой положительный толчок может спровоцировать именно такую волну. Это может быть и полезный индикатор для отслеживания перегрева настроений в сторону медвежьих ставок.

Оглядываясь назад, нужно помнить, что 2021 год был пиком розничной спекуляции на крипто-фьючерсах, когда волны ликвидаций происходили чуть ли не еженедельно и иногда достигали $10 млрд в день. Нынешний рекорд в контексте меньших общих объёмов рынка намного весомее и указывает на концентрацию шортовых позиций, а не на общий размер рынка. Такие всплески остаются инструментом для техническо ориентированных трейдеров, но долгосрочные инвесторы, обычно, их игнорируют.