MicroStrategy (компания торгуется под тикером MSTR) снова пополнила свой запас биткойна: купила 1,665 BTC за $143 млн. Это произошло после продажи компанией 1,47 млн собственных акций стоимостью $246,2 млн. Часть выручки ушла на репurchase привилегированных акций STRC, остаток направлен на закупку крипто-активов. После этой покупки общий запас биткойна у MicroStrategy составил 847,666 монет.
Это очередной шаг в стратегии, которую MicroStrategy проводит последние несколько лет: компания постепенно трансформируется из сервис-компании в инвестфонд, аккумулирующий биткойн. Генеральный директор Майкл Сейлор так и позиционирует это как корпоративное хранилище стоимости — идею, которую он продвигает годами. На фоне рекордных цен биткойна в 2024 году такая стратегия даёт компании видимый профит на бумаге (хотя это же усиливает волатильность её акций).
По масштабам запасов MicroStrategy сейчас занимает первое место среди корпоративных держателей биткойна в мире, опережая даже сами крупные крипто-биржи по размеру личных холдингов. Более 847 тысяч монет — это почти 4% всех биткойнов в обращении. Компания демонстрирует, что такая стратегия может быть привлекательна для публичных компаний, столкнувшихся с девальвацией традиционных резервов на фоне инфляции и низких ставок.
Эта модель, однако, работает в условиях растущего или стабильного курса биткойна и высокого аппетита инвесторов к крипто-экспозиции. Если курс развернётся вниз и останется там надолго, MicroStrategy окажется в роли инвестора, который скупал на растущем рынке. Компания явно считает, что в долгосрочной перспективе это оправданный риск.
Для российского бизнеса такая модель пока малоприменима из-за регуляторных ограничений на работу с крипто-активами. Юридические лица и компании не могут открыто держать крупные запасы криптовалют. Однако саму идею корпоративного хеджирования против девальвации валют в условиях санкций или макроэкономической нестабильности отечественные компании отслеживают внимательно. Когда (и если) регулирование смягчится, интерес к таким инструментам может резко возрасти — особенно среди экспортёров и компаний с крупными иностранными активами.
Примечательно, что MicroStrategy регулярно использует именно такой механизм: продажа части собственных акций для накопления криптовалюты. Это создаёт интересную динамику: инвесторы покупают акции MicroStrategy фактически для экспозиции к биткойну, но с кредитным плечом и дополнительной волатильностью. Если это продолжится, MSTR может ещё более превратиться из корпорации в финансовый инструмент — что само по себе не плохо и не хорошо, но заметно меняет её суть.