Европейские регуляторы готовятся применять правила MiCA к сфере крипто-кредитования, но натолкнулись на неожиданную сложность. В децентрализованных финансах участники взаимодействуют через смарт-контракты, а не напрямую с банком или компанией, что делает невозможным определить традиционного кредитора, который должен нести ответственность.
В отличие от централизованных платформ, где есть чёткие собственники и операторы, DeFi-вольты работают с размытым распределением полномочий. Это создаёт правовой парадокс: кого привлекать к ответственности, если никого конкретно нельзя назвать выдавшим кредит?
Брюссель серьёзно рассматривает вариант включения крипто-кредитования в MiCA, чтобы защитить инвесторов от мошенничества и системных рисков. Однако без ясного понимания того, как регулировать децентрализованные системы, применение этих правил на практике может стать почти невозможным.
Регуляторам предстоит найти баланс между защитой потребителей и технической реальностью DeFi-протоколов, где многие решения принимаются распределённо, через голосование сообщества или автоматически через код.