В понедельник американские спотовые Bitcoin ETF привлекли $526,6 млн нетто — крупнейший дневной приток за почти месяц. Парадокс в том, что весь этот рост пришёл от одного фонда: BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) перетянул $665,2 млн, это его лучший день с 7 октября прошлого года. Остальные фонды либо теряли деньги, либо балансировали на нуле, что наглядно показывает, насколько сегодня концентрирована ликвидность в крипто-ETF у крупного игрока.
Фidelity FBTC потерял $83,6 млн, Grayscale GBTC уходил вниз на $54,9 млн. Это не случайное колебание, а явный тренд переноса средств в сторону BlackRock. За счёт одного дневного притока фонды вернули половину потерь прошлой недели (когда было -$228,5 млн), но по итогам октября баланс всё ещё отрицательный минус $90,5 млн. Такая волатильность типична для молодого рынка ETF, где решение крупного инвестора буквально за часы меняет общую картину.
На фоне роста биткоина эфир движется в противоположную сторону: Ethereum ETF потеряли $103,3 млн, это четвёртая сессия убытков подряд. Львиная доля вывода пришла из BlackRock ETHA на $95,4 млн. Это может сигнализировать о смене настроения инвесторов в сторону концентрации на биткоине как более стабильном активе, при этом альты становятся менее привлекательны даже для крупных игроков.
Сам факт доминирования BlackRock в потоках капитала говорит о том, что большая часть инвестиционного спроса к крипто-активам идёт через традиционные финансовые каналы, а не через нативные платформы. Это логично: для инвестора, который привык работать через брокера, через привычный инструмент это проще. Но это же означает, что рынок крипто-ETF остаётся очень чувствительным к единичным решениям крупных игроков, и дневной результат может кардинально перевернуться от оттока из IBIT на следующий день.
Для российского бизнеса эти данные интересны тем, что показывают, как структурируется спрос на крипто-активы в развитых странах: через регулируемые инструменты и с участием традиционных финансовых институтов. Если когда-нибудь аналогичные инструменты появятся в России, нужно будет учитывать, что поведение потоков может быть столь же концентрировано. Сегодня для российских компаний, работающих с крипто-платежами и смарт-контрактами, дополнительный спрос на BTC от институциональных инвесторов — это признак стабилизации, хотя б среднесрочной.
Контекст важен: спотовые Bitcoin ETF в США получили одобрение регуляторов только год-два назад, и рынок всё ещё устаёт. Каждый крупный день — это не столько новость о росте крипто в целом, сколько переформирование потоков между игроками и инструментами. BlackRock попал под софт спот инвесторов, Grayscale теряет позиции, Fidelity балансирует. Волатильность притоков будет оставаться нормой до тех пор, пока инструмент не станет массовым и конкурентным.