Robinhood опубликовал квартальные результаты, которые показывают явный спад в криптовалютной части бизнеса. Выручка от торговли цифровыми активами упала с $267 млн год назад до $120 млн в третьем квартале — снижение на 55%. При этом аналитики ожидали $114,1 млн, так что компания немного переиграла ожидания. Объём торговли криптовалютой на платформе упал на 38% до $50 млрд: через мобильное приложение Robinhood упал на 48% до $21 млрд, через биржу Bitstamp — на 28% до $29 млрд.
Главное — как быстро криптовалюты потеряли вес в общей выручке компании. Год назад крипто давал 21% от всего дохода Robinhood, теперь это всего 8,4% при общей выручке $1,42 млрд. Это не случайный спад за один квартал: это переформатирование структуры бизнеса. В то время как крипто сжималась, компания нарастила выручку за счёт опционной торговли (+31% до $399 млн), акций (+41% до $121 млн) и рынков прогнозов (в 6 раз больше год к году).
Такая динамика отражает реальный тренд на рынке: спрос на спекулятивную торговлю криптовалютами сильно упал после бума 2024 года и волатильности 2025-го. Крипто-трейдеры остались, но их уровень активности упал, и на долю розничных спекулятивных платформ пришёлся основной удар. При этом точка расхождения очень видна: где есть реальный спрос на финтех (опционы, акции, структурированные рынки прогнозов), компания растёт; где остался только спекулятивный интерес к крипто как активу для дневной торговли — там спад.
Для инвесторов Robinhood результат — смешанный. Общая выручка выросла на 12%, но EPS $0,51 оказался немного ниже консенсуса ($0,52 ожидалось), и акции упали на 5% после часов торговли. Рынок явно ждал более крепких чисел, особенно если крипто перестаёт быть драйвером роста.
На российском рынке похожая ситуация видна в спаде активности на крипто-платформах. Компании, которые строили бизнес в основном на спекулятивной торговле криптовалютами, теперь перестраиваются или остаются с сократившейся базой пользователей. Те же, кто идёт в автоматизацию финпроцессов (платежи, смарт-контракты для B2B) или в криптовалюту как способ расчётов — например, через блокчейн-платформы для транзакций — показывают более стабильный спрос. Платёжные сценарии и приватные блокчейн-сети для бизнеса остаются актуальны, спекулятивная торговля — нет.
История Robinhood показывает и более общее: крипто как сегмент индустрии просеивается. Выживают участники, предлагающие либо реальную полезность (смарт-контракты, платежи, автоматизация), либо встроенные в экосистему более крупных платформ. Чистая спекулятивная торговля криптовалютами теряет привлекательность для розничных инвесторов уже третий год подряд.