Riot Platforms переходит с традиционного майнинга на инфраструктурный бизнес, и его новый контракт с Anthropic демонстрирует, как работает финансирование в секторе ИИ-железа. Компания продала основную часть накопленного биткойна, чтобы профинансировать строительство дата-центров — недорогого способа получить доступ к капиталоёмкому бизнесу, в котором стартапы ИИ зависят от физической инфраструктуры.
По условиям соглашения между Riot и Anthropic, майнер строит дата-центры, которые затем использует компания, разрабатывающая Claude. Вместо простой аренды схема предусматривает элемент финансирования: часть стоимости услуг засчитывается как процент на инвестированный капитал. Таким образом, Anthropic получает лучшие условия на доступ к вычислительным мощностям, а Riot — предсказуемый поток доходов и механизм получения заработка на вложениях в инфраструктуру.
Это отражает более широкий тренд в ИИ-индустрии: крупные лабы больше не полагаются только на облачные провайдеры (AWS, Google Cloud), а выстраивают собственные цепочки поставок вычислительных ресурсов. Для Anthropic, которая конкурирует с OpenAI и требует огромных объёмов GPU, такие соглашения снижают затраты и дают больше контроля над инфраструктурой. Для Riot схема позволяет диверсифицироваться из крипто-майнинга, где волатильность доходов и растущие сложность сети делают бизнес всё менее привлекательным.
Размер контракта ($28 млрд по условиям сообщения) выглядит амбициозно — это инвестиция на годы в строительство. На практике такие объёмы обычно разбиваются по фазам, и реальные платежи зависят от того, насколько интенсивно Anthropic будет использовать мощности. Но сама величина говорит о масштабе гонки за ИИ-инфраструктурой.
Для российского бизнеса в сфере облачных вычислений или дата-центров эта модель интересна как концепция: вместо простой аренды можно структурировать услуги так, чтобы провайдер финансировал расширение инфраструктуры, а затем получал возврат через долгосрочные контракты. В России такой подход применим для компаний, которые предоставляют вычислительные мощности под ML-задачи или обучение моделей локально — важно, что это не требует зарубежных платёжных систем и может быть оформлено классическими финансовыми инструментами.
Критический момент: 12% годовых на такой огромный объём — это существенный риск для Anthropic, если спрос на вычисления упадёт или компания снизит интенсивность использования. Riot фактически делает ставку на то, что Anthropic останется платёжеспособным партнёром и не переведёт нагрузку на других провайдеров. История показывает, что в ИИ-индустрии никакие соглашения не гарантированы — тренды меняются быстро, и сегодняшний хит может потребовать меньше вычислений завтра.
Общее впечатление: это финансовая игра на укрепление позиций, а не на революцию в технологиях. Anthropic получает более дешёвый доступ к железу, Riot получает стабильный доход и выход из волатильного крипто-бизнеса. Но оба партнёра ставят на то, что гонка за ИИ-вычислениями продолжится на текущем уровне интенсивности, что далеко не очевидно.
Алексей Мартыненко
Главный редактор SPV News
Структура финансирования через rent-back с процентами — это, по сути, облигация, замаскированная под соглашение об аренде. Риск для Riot в том, что если Anthropic решит перенести нагрузку на другую инфраструктуру или её инвестиции замедлятся, Riot может остаться с переводом дата-центров, которые сложно монетизировать по такому же процессу. Для Anthropic это лучше, чем платить полную цену сразу, но и здесь есть привязка к партнёру, что в такой динамичной индустрии может быть рискованно.