Комиссия по торговле фьючерсами (CFTC) делает очередной ход в борьбе за контроль над рынком предсказаний: пытается официально определить контракты на события как свопы, чтобы расширить свою юрисдикцию. Если эта позиция будет принята, это позволит CFTC заявить об эксклюзивном федеральном контроле над предсказательными платформами, которые сегодня работают в серой зоне.
Вопрос о классификации — не формальность. От того, к какой категории финансовых инструментов отнесли контракт на события, зависит, какой регулятор имеет власть над ним. CFTC традиционно контролирует дериватива и свопы на биржах. SEC исторически смотрит на ценные бумаги. В случае с Polymarket и подобными платформами оба регулятора намекали, что это их сфера. Переклассификация в свопы — это попытка CFTC захватить разрушающуюся в её руках игру.
На фоне растущей популярности платформ вроде Polymarket (которая позволяет торговать контрактами на исход политических событий, спортивных результатов, научных прогнозов) регулирование становилось всё острее. При администрации Трампа позиция CFTC смягчилась — агентство перестало закрывать глаза на торговлю предсказаниями. Но это не означает, что регулятор готов просто отпустить эту нишу: скорее, он пытается встроить её в свою систему контроля.
Суть аргумента CFTC: если контракты на события технически функционируют как свопы (двусторонние беттинг-контракты на неопределённый результат), то они подпадают под Dodd-Frank Act 2010 года, который дал CFTC полномочия над своп-рынком. Это не столько инновационное решение, сколько попытка втиснуть новое явление в старую классификацию — и в старые предписания, требующие регистрации, раскрытия информации, управления рисками.
Парадокс в том, что сама CFTC долгие годы не классифицировала события-контракты вообще ничем, позволяя платформам работать в тумане неопределённости. Это был удобный компромисс для самих платформ — они могли работать, но без явного одобрения. Теперь, когда маркет вырос и привлёк внимание, регулятор начинает наводить порядок. Классификация как свопов выглядит логичной с точки зрения регулятора, но создаёт ненужный бюрократический груз для платформ, которые если и работают, то с приличной прозрачностью.
Эта позиция вписывается в более широкую картину: американские регуляторы всё активнее переходят к контролю криптовалютных и блокчейн-приложений через существующие рамки (свопы, ценные бумаги, платежи). Это проще, чем признать, что появилась совсем новая категория активов. Но новый класс активов всегда требует новых правил, а не просто натяжки на старые.
Для российского бизнеса это новость пока косвенная — в России предсказательные платформы тоже в правовом лимбе, но уж точно не под контролем CFTC. Однако если в США установится регулярная схема, вполне возможно, что российским регуляторам (ЦБ, ФинЦЕР) захочется что-то аналогичное. Интерес к предсказательным рынкам растёт везде: от ставок на выборы до научных прогнозов. Если Polymarket и подобные сервисы будут вынуждены регистрироваться в США как полноценные своп-платформы, это создаст прецедент, который может попасть в документы и российских регуляторов.