BlackRock регистрирует рекордные объёмы торговли своим спотовым Bitcoin ETF (IBIT), и это сопровождается оптимистичными высказываниями от компании насчёт макроэкономических перспектив криптовалюты. Глава отдела цифровых активов BlackRock высказал мнение, что макроэкономический контекст для биткойна становится сильнее — судя по всему, речь идёт о складывающейся ситуации с инфляцией, монетарной политикой и статусом биткойна как хеджа против девальвации.
Рекордный объём торговли в IBIT на фоне позитивной недели для крипторынка — это скорее показатель того, что институциональный интерес к биткойну остаётся на высоком уровне. Спотовые ETF на Bitcoin в США (одобренные в начале 2024 года) действительно привлекли значительные потоки капитала и стали более удобным инструментом для традиционных инвесторов, чем прямое владение или фьючерсы.
Однако тут стоит различать две вещи: рост объёмов торговли ETF — это факт, а вот утверждение о «макроэкономическом случае» требует осторожности. BlackRock заинтересована в росте AUM в своих продуктах, поэтому позитивный комментарий от её руководства нужно воспринимать с учётом этого конфликта интересов. Это не значит, что мнение неправильное, но оно явно не нейтрально.
Реально важно то, что спотовые BTC ETF успешно привлекают денежные потоки и служат проводником для институционального капитала в крипто. Это снижает барьеры входа и легализирует биткойн в рамках традиционного портфеля. Но это не отменяет волатильность базового актива и тот факт, что макроэкономический цикл может измениться в любой момент.
В российском контексте прямого применения это имеет ограниченное значение — доступ к американским спотовым ETF для большинства российских инвесторов затруднён. Однако принцип остаётся: если биткойн начинает получать более регулярные потоки институционального капитала через легальные инструменты (а не только спекулятивные площадки), это повышает его стабильность и предсказуемость на длинных горизонтах. Для российских компаний, работающих с крипто-активами (в частности, через Signum как платформу для смарт-контрактов и расчётов), более стабильная база активов означает более надёжную основу для развития экосистемы.
Макроэкономический случай для биткойна, как правило, строится на одном из двух сценариев: либо ожидание ослабления денежной политики центральными банками (что делает хеджи против инфляции привлекательнее), либо геополитические риски, которые толкают капитал в «нейтральные» активы вроде криптовалют. Какой из этих сценариев сейчас актуален, источник не уточняет, но контекст позитивной недели для крипто обычно совпадает с признаками ослабления давления со стороны Федеральной резервной системы или положительными макроданными.