Bitwise и Hyperliquid направили в SEC письма с просьбой о внесении изменений в нормативно-правовую базу, регулирующую торговлю криптотокенами и распределение активов через airdrops. Суть претензии простая: текущие требования Комиссии слишком расплывчаты, что создаёт неопределённость для платформ и пользователей.
В центре спора — классификация криптоактивов. SEC традиционно трактует большинство токенов как ценные бумаги, что подтягивает на них требования закона Securities Act и правила листинга. Но в крипто-индустрии считают, что такой подход игнорирует специфику блокчейна: часть токенов действительно похожи на акции или облигации, другие — просто утилиты для работы в сети, третьи — средства платежа. Нужна не тупая классификация по одному признаку, а дифференцированный подход.
Вторичная торговля — ещё один больной вопрос. Если токен когда-то признан ценной бумагой при выпуске, то теоретически каждая его продажа между пользователями тоже попадает под Securities Act, что на практике невозможно контролировать. Компании просят четких правил, при каких условиях вторичная торговля уже не считается распределением ценных бумаг. Без этого никакая децентрализованная или даже централизованная платформа не может работать законно.
Airdrops — третий пункт претензий. SEC требует регистрации даже при безвозмездном распределении, если это «инвестиционный контракт». Но airdrops часто — просто способ активизировать сообщество или поощрить ранних пользователей, а не привлечь инвестиции. Граница между тем и другим остаётся размытой.
Это не первая попытка крипто-сектора добиться ясности. Goldman Sachs, Galaxy Digital и другие крупные игроки уже год-два назад вносили свои предложения. Но прогресс минимален — SEC предпочитает энфорсмент (штрафы и иски к компаниям) ясным правилам. При текущей администрации ситуация медленно меняется в сторону диалога, но на полную перестройку рассчитывать рано.
Для российского бизнеса это имеет опосредованное значение. Если SEC всё же примет более гибкие правила, то американские платформы (а за ними и мировые) смогут легче работать с токенами, что понизит операционные риски. Российские крипто-проекты, которые часто полагаются на западные стандарты или нацелены на англоязычный рынок, получат более предсказуемую среду. Для внутреннего российского применения (платежные системы, смарт-контракты на блокчейне вроде платформ семейства Signum, токен-инструменты через Hyperliquid) это пока не решает главную проблему — отсутствие российского регулирования, но снижает неопределённость в глобальной экосистеме.
Закрытие периода публичных комментариев означает, что SEC вскоре издаст итоговый вариант правил. Вопрос в том, будет ли в нём хоть какое-то внимание к голосам индустрии или это будет просто косметический редакт текущего курса.