Bernstein опубликовал отчёт о росте USDC, крупнейшего центрального стейблкоина (после USDT). За неделю объём в обращении увеличился примерно на $2 млрд, что исследователи банка расценивают как признак возвращения спроса на стейблкоины в целом и на USDC в частности. На этом основании Bernstein повысил целевую цену акций Circle (компании-эмитента USDC) до $140.
Рост предложения USDC после многомесячного застоя действительно примечателен. Начиная с 2023 года стейблкойн то стагнировал, то теял объёмы на фоне конкуренции с USDT Tether, переводом активности на новые блокчейны и общей неопределённости с регулированием. То, что за одну неделю добавилось $2 млрд — это может означать либо усилившийся спрос на инструмент для торговли, либо подготовку к более объёмным транзакциям. Bernstein связывает рост с увеличением активности на торговых платформах и потенциальным повышением спроса со стороны институциональных игроков.
Однако здесь важно не переоценивать единичный всплеск. $2 млрд за неделю — это заметно, но общий объём USDC остаётся ниже пиков 2022 года, а Tether по-прежнему доминирует на рынке стейблкойнов с объёмом в два-три раза больше. Один скачок предложения не означает стабильный тренд, особенно на волатильном крипто-рынке.
Что касается самой Circle и её акций: компания находится в положении, когда рост USDC прямо влияет на её валюацию и перспективы. Если стейблкойн действительно войдёт в фазу восстановления спроса, это поддержит бизнес Circle. При этом компания всё ещё зависит от регуляторной среды — в США позиция Circle лучше, чем у конкурентов, благодаря более сотрудничественному подходу с регуляторами, но риски остаются.
Целевая цена $140 от Bernstein выглядит амбициозной, но в контексте потенциального восстановления рынка стейблкойнов и роста спроса на стейблкоины для платежей (особенно в контексте растущей волатильности на криптовалютных рынках) она не совсем беспочвенна. Вопрос в том, будет ли эта фаза роста продолжительной или останется краткосрочным всплеском.
Для российского бизнеса, работающего с крипто, USDC интересен в первую очередь как инструмент для стабильных расчётов и хеджирования. В условиях санкций и ограничений на традиционные платёжные системы стейблкоины становятся всё более практичным инструментом для international-транзакций. Если объёмы USDC на самом деле растут, это говорит о восстановлении спроса на безопасные стейблкойны, что важно для российских участников, работающих через криптографические каналы.