Южнокорейский Jeonbuk Bank запустил программу кредитования для корпоративных клиентов, которые могут использовать биткойн в качестве залога. По сообщениям, криптоактивы при этом хранит третья сторона — специализированный депозитарий, что снижает прямые риски самого банка и упрощает надзорные процедуры.
Для банка это довольно смелый шаг, учитывая, что регулярно подходит новая волна скептицизма в отношении крипто-активов как обеспечения кредитов. Подобные схемы требуют четкого определения процедур ликвидации залога при падении цены, механизмов маржин-коля и прозрачности оценки. В отличие от традиционного залога недвижимостью или оборудованием, стоимость биткойна может измениться за часы — это требует достаточно агрессивных коэффициентов обеспечения и автоматизированного мониторинга.
Южная Корея уже несколько лет занимает позицию одного из более открытых по отношению к криптовалютам крупных финансовых рынков, хотя и с периодическими всплесками регуляторного давления. Эксперимент Jeonbuk Bank может стать тестом того, насколько готовы традиционные финансовые институты (и их надзиратели) допускать крипто-активы в классические банковские операции. Если схема продемонстрирует управляемость рисков, это может подтолкнуть других банков и регуляторов к осторожному движению в этом направлении.
Важно различать два отдельных вопроса: первый — технически ли жизнеспособна такая схема (да, при правильной архитектуре), второй — полезна ли она для рынка в целом. Последний вопрос тоньше. С одной стороны, это создает легальный способ для владельцев крипто-активов получить ликвидность без продажи позиции. С другой — продвигает нарратив о крипто как о финансовом активе класса «как все остальные», тогда как основная проблема остается: волатильность и отсутствие фундаментальной стоимости в большинстве случаев оправдывают осторожность банков, а не наоборот.
На российском рынке подобные эксперименты невозможны в обозримом времени: розница и юрлица официально не могут владеть крипто в качестве активов, а государственные и частные банки не работают с криптовалютами как с финансовыми инструментами. Однако если смотреть шире, суть инновации — использование blockchain для ускорения расчетов и управления залогом — актуальна везде. Российские банки и финтехи уже работают над решениями для автоматизации обеспечения кредитов и синхронизации платежей через смарт-контракты (включая решения на базе отечественных блокчейн-платформ), просто без крипто-активов как залога в явном виде.
Инициатива Jeonbuk Bank — скорее пиар-ход, чем серьезный финансовый продукт: объемы криптокредитов обычно остаются маргинальными, а спрос среди корпоративов ограничен. Но как сигнал о постепенном размытии границ между крипто и традиционным финансом это имеет значение. Главное — понимать, что это не означает одобрение самого биткойна или крипто в целом, а просто показывает, что банки могут управлять техническими рисками, если они действительно займут проблему всерьез.