ARK Venture Fund объявил о запуске токенизированной версии фонда на блокчейне Ethereum в партнёрстве с Securitize. Это даёт инвесторам возможность получить exposure к приватным сделкам в портфеле фонда, включая доли в OpenAI и Anthropic — двум наиболее ценным компаниям в области ИИ. По плану, со временем фонд может расширить присутствие на другие блокчейн-сети.
Токенизация венчурных фондов — это один из тех случаев, когда блокчейн решает реальную проблему: приватные акции исторически недоступны для большинства инвесторов, а сам процесс их покупки-продажи растянут во времени и завязан на посредников. Securitize уже несколько лет занимается именно этим — преобразованием традиционных ценных бумаг в цифровые активы с соблюдением регулирования. Ход логичный и давно ожидаемый: если OpenAI остаётся приватной и недоступной через обычные биржи, то токенизированный венчурный фонд — один из способов дать инвесторам доступ хотя бы к indirect exposure.
Сама идея не новая: попытки токенизировать ценные бумаги ведутся уже несколько лет, но практическое внедрение отстаёт от хайпа. Важно, что ARK — фонд с известным именем и управляемыми активами, а не очередной крипто-проект, пытающийся притянуть ликвидность. Это может стать точкой отсчёта для более широкого внедрения таких инструментов, если всё будет работать без срывов и рассогласований с регулятором.
На практике здесь нужно смотреть на детали: как будет работать управление доли в фонде (можно ли свободно торговать токенами или есть ограничения), какова комиссия, как часто пересчитывается NAV, насколько быстро можно вывести средства. Токен — это не магия, это инструмент. Его преимущество в скорости расчётов и 24/7 доступности, но если вывод средств снова займёт неделю, а торговля будет на иллюквидном маркетплейсе с широким спредом, то выигрыш окажется номинальным.
Для российского бизнеса и инвесторов такие схемы остаются пока слабо применимы по двум причинам: отечественных венчурных фондов с international-уровнем активов мало, а регулирование крипто и токенизации в России остаётся неопределённым. Однако сама модель может быть полезна российским компаниям, привлекающим инвестиции из-за границы — например, как альтернативный способ работать с иностранными венчур-фондами или структурировать ESOP для сотрудников через blockchain-решения. Локально такие подходы могут найти применение в разработке смарт-контрактов для управления долями в уставных капиталах и автоматизации распределения прибыли через платформы вроде Signum, которые уже поддерживают работу с цифровыми активами.
Итого: это не революция, а эволюция. Токенизация венчурных фондов имеет смысл, как инструмент для удобства и скорости, но её ценность полностью зависит от исполнения и регулирования. ARK — игрок серьёзный, а Securitize — опытный партнёр в этой сфере, поэтому вероятность того, что всё будет сделано добросовестно, выше среднего. Наблюдаем на практические результаты.