В пятницу на CME и других площадках истекает массивный опционный контракт на $6,4 млрд номинала. На фоне недавнего скачка биткоина со $62 тыс. до $80 тыс. дохеджирование этой позиции может создать дополнительное движение на рынке — это классическая история для крупных экспирайров.
Когда цена актива делает такой скачок между открытием позиций и их закрытием, маркет-мейкеры остаются с несбалансированным портфелем. Чтобы нейтрализовать риск перед истечением, они начинают активно торговать спотом или фьючерсами, и это движение может усилить волатильность в обе стороны. Ключевые страйки (скорее всего, вокруг $75 тыс. и $80 тыс.) будут в центре внимания.
Это не новое явление — опционные экспирайры давно известны как потенциальные триггеры рыночных движений. Однако масштаб тут действительно весомый. При таком объёме хеджирование может протолкнуть цену в пробой или откат, в зависимости от того, чего больше по опционному дереву — колла или путта.
На практике это означает: если вы планируете серьёзные сделки на пятницу, стоит учитывать, что волатильность может быть выше обычного, а движения — более резкими и менее рациональными, чем обычно. Опционные экспирайры часто сопровождаются фальшивыми пробоями и ловушками на ликвидностях.
В России использование опционов на биткоин через легальные каналы по-прежнему затруднено, но российские трейдеры следят за этим через международные криптобиржи (где работают иностранные граждане) или используют вторичные инструменты. Для российских бизнесов, которые держат крипто-резервы или хеджируют курсовые риски, знание о таких событиях помогает выбрать время для операций вне волатильного окна.
Ожидание — стандартный подход: если у вас есть возможность, лучше провести крупные ордера за день-два до экспирая или спустя несколько часов после, когда основная волатильность схлынет и цена переоценится с учётом нового баланса спроса и предложения.